万倾蓬壶，梦中昨夜扁舟去。^①萦回岛屿，中有舟行路。^②波上楼台，波底层层俯。^③何人住？断崖如锯，不见停桡处。^④

^①“万顷”二句：昨夜梦中，我驾一叶扁舟，驶向万顷碧波中的蓬壶仙境。蓬壶：古代传说中的海上仙山。李白《秋夕书怀》诗：“始探蓬壶事，旋觉天地轻。”本词中亦以探蓬壶象征对美好的理想的追求。

^②“萦回”二句：岛屿星罗棋布，流水萦回中，有曲曲折折的船行之路。萦回：盘旋，回绕。王勃《滕王阁序》：“鹤汀凫渚，穷岛屿之萦回。”

^③“波上”二句：烟波上是高矗的楼台，俯视波底，还看到一层层的楼影。两句写梦中的仙境，碧波荡漾，上下层台，极缥缈迷离之致。

^④“何人”三句：是谁人在这儿居住？只是如锯般参差的断崖，找不到停船之地。停桡：停船。桡，船桨。末二句写追求失败。